Избежать высокой волатильности не удастся

После осторожного закрытия в пятницу, российские площадки вслед за зарубежными рынками уверенно продолжили рост на этой неделе. Поводом для оптимистичного настроя инвесторов в начале недели стали умеренно-позитивные результаты стресс-тестов европейских банков, опубликованные в пятницу уже после закрытия торгов на российских площадках. Проверка европейской финансовой системы показала, что только 7 из 91 тестируемых банков не смогли пройти испытание на прочность, в то время как рынок ожидал увидеть порядка 20 «слабых звеньев». Но несмотря на то, что стресс-тесты европейских банков не преподнесли неприятных сюрпризов рынку, они не вызвали эйфорию, на которую рассчитывали европейские регуляторы. Дело в том, что многие участники рынка сочли полученные результаты признаком того, что испытание было слишком мягким и не смогло подтвердить устойчивость европейской банковской системы. Дополнительным поводом для опасений, сдерживающих оптимизм на рынке, также может быть то, что в течение следующих двух недель будут опубликованы детали стресс-тестов, которые могут выявить какие-либо негативные моменты.

Еще одним поводом для игры на повышение в начале недели стала достаточно позитивная статистика по американскому рынку жилья (продажи новых домов в июне увеличились до 330 тысяч против ожидаемых 320 тысяч и 300 тысяч в мае). В итоге с закрытия в пятницу к 17:15 вторника индекс ММВБ прибавляет уже 2,3%.

Эта неделя обещает быть крайне насыщенной благодаря продолжению сезона финансовой отчетности американских корпораций за II квартал, а также же выходу важной макроэкономической статистики. Поэтому избежать высокой волатильности рынку, видимо, не удастся. Мы не исключаем, что ближе к концу недели инвесторов ждет неприятный сюрприз в виде публикации данных о ВВП США за II квартал 2010 г.: ожидается замедление темпов роста этого показателя до 2,5% против 2,7% в I квартале 2010 г. Кроме того, с учетом недавних заявлений главы ФРС Бена Бернанке, публикация ВВП США за II квартал может сопровождаться достаточно негативным прогнозом. Вполне вероятно, что это станет достаточным поводом для коррекции на западных площадках, а вслед за ними и на российском рынке.

Мы полагаем, что сегодня-завтра индекс ММВБ сможет достичь уровня в 1415-1420 пунктов, но вот дальнейшее движение вверх кажется нам маловероятным. Поэтому пайщикам с коротким горизонтом инвестирования (1-2 месяца) мы рекомендуем использовать текущий рост на рынке для продажи паев. А долгосрочным инвесторам (срок более года) очередную покупку паев можно сделать на волне ожидаемой локальной коррекции.

Ольга МИТРОФАНОВА, аналитик УК «Райффайзен Капитал»